SemiAnalysis 深度：马斯克又来了——SpaceX 将成为全球最大的 AI 云
1.5 年建成 13GW 如何成真：火箭基地改建数据中心、全美最大 BESS 部署、TeraFab 里还藏着一座数据中心？
我们曾撰长文分析过 SpaceX 的「2027 年 10GW」计划为何可行，以及它将为 3,000 亿美元以上的 ARR 铺路。当时收到了大量反驳，很多人说这不可能。现在仅仅两个月后，我们已经看到 3.6GW 的容量在多个既有和全新站点同时施工，SpaceX 甚至把 2027 年的预估上调到了约 13GW。这将是单一公司在该时间尺度内建成的最大规模数据中心容量——大致相当于 Google 1999–2026 年全部数据中心容量，在 1.5 年内建成。我们认为这做得到，而且已经识别出超过 9GW 的容量（相关阅读）。
此后我们向 Datacenter Industry Model 订阅客户发了多份更新笔记，展示了让这一切成为可能的全部站点。我们如今认为，SpaceX 可能是全球最快的数据中心建设者，甚至比中国同行还快。看看 Colossus 2 如何在不到一年时间里新增近两个 Stargate Abilene（2GW）！
这些站点现在的建设速度快到，供电方案常常是「边飞边定」的。看我们的 Energy Model：Elon 旗下管理的电源容量（>8GW）已经低于我们追踪的其数据中心总上线功率（>9GW）。
Datacenter Industry Model 订阅客户比所有人都更早知道这些。6 月 23 日——比 Elon 在 SpaceX 首次财报电话会上抛出那句著名的「2027 年 10GW」早了整整六周——我们就向客户指出，供应链里正流传 2027 年 5–10GW 的增量订单，且 Colossus 2 已有一栋新楼在建（即如今公开的「MiniHard」）。9 月 14 日，在任何一个数据大厅尚未垂直施工之前，我们又识别出 超过 2GW 的新站点，同时位于 Colossus 2 和 SpaceX 的 Starbase 园区。
Elon 系选址在我们这里有先行记录。2025 年 9 月我们就称 Colossus 2 将是全球首个吉瓦级数据中心，当时现场燃气供电还被叫做「科学实验」。我们展示过 xAI 如何用卡车式燃气轮机绕开电网（和审批！）、为什么 behind-the-meter 打法将扩散到 2028 年 40GW+ 的离网数据中心、以及 Anthropic 和 Google 的合同如何让 SpaceX 成为地球上最赚钱的 neocloud。如今，Colossus 2 很快将拥有全球最大的 BESS 部署——已装机 5.9GWh，而且还在增加。
本报告披露我们对 SpaceX「专有计划」的分析：从把 Starship 的火箭制造与发射园区改造成数据中心站点，到巨无霸级的 BESS 部署、买下民宅安置建筑工人、再到迁移移动式燃气轮机——本文全覆盖。
举个例子：你知道 Elon 在德州那个 1 亿平方英尺、10GW+ 的芯片厂项目 TeraFab，很可能还会自带一座数据中心吗？看下面这段 SpaceX 代表与 Grimes County 官员的对话剪辑。
📎 视频片段（Source: Local Filings）：SpaceX 代表与 Grimes County 官员的会谈实录，为原文站内受保护视频，请到原文观看。
继续往下读，看看我们为什么认为 TeraFab 的数据中心将是对外出租给第三方的！
付费墙之后，我们会进一步深挖 SpaceX 可能的供电方案、另一个可能承载数据中心的站点，以及未来 SpaceX 合同的潜在定价——基于我们 Capital, Compute and Markets 模型中的自研 SpaceX Funding Model。
全球最快的建设速度
一年建两个 Stargate Abilene 是什么概念？先说 Colossus 扩建：Elon 已经在尝试买下周边数百套民宅，既平息噪音投诉，也给建筑工人提供住房。我们之前讲过孟菲斯的 MiniHard 约 5 个月完工，而州界以南、密西西比新购入的「Gun Range」地块只要约 4 个月！
据我们所知，这将是规模化历史上最快的绿地（greenfield）数据中心建设。当大多数玩家还在为 8–12 个月的工期苦战时，SpaceX 已经把它砍半。
细看 Colossus 2，SpaceX 正试图再次打破自己的纪录。Colossus 1 的首次改造用时 122 天建成 150MW，Colossus 2 只用 91 天建成 210MW。现在，SpaceX 拿下了 Colossus 2 正中间的建筑（代号 Project SPAM），目标是 12 月让首批算力上线。按 2026 年 10 月 5 日开工计算，工期可能比 91 天的纪录更短——而 91 天的纪录当时打破的正是 122 天的纪录，两项纪录都由 SpaceX 自己保持。
Colossus 扩建在预期之内，但把 Elon 其他事业的场地改作数据中心，就没人料到了。比如德州 Starbase，传统上是造火箭、发火箭的地方。但正如两个月前向 Datacenter Industry Model 订阅客户提示的，这座园区现在还要容纳两座数据中心！
这个场地 8 月底还只是在平整土地，9 月底就已进入全面垂直施工，我们判断未来几周就会开始数据大厅的实际装修（fit out）。
以这个体量，加上已知的 2027 年时间线（意味着 Vera Rubin 世代），该站点很可能远超 1GW！看右边的数据中心：钢框架正在搭建，屋面工程紧随其后；左边则能看到从泥土到完整预施工的过渡。多种施工工序同时推进——这就是「速度」的视觉化呈现。
最后，我们有中高置信度认为 TeraFab 也会有数据中心。没错，SpaceX 这个 10GW、1 亿平方英尺的芯片厂项目很可能自带一座数据中心。我们约 3 个月前首次提示这种可能，1.5 个月前再次向 Datacenter Industry Model 订阅客户确认——依据仅仅是预施工工作和备案文件。
这个项目最初其实就是作为数据中心启动的，后来悄悄转向了 TeraFab。
我们在开头放了 2026 年 8 月的剪辑，显示该场地承载算力；而且代表们并未确认数据中心仅供 SpaceX 自用——给第三方租用容量留出了空间。
📎 视频片段（Source: Local Filings）：SpaceX 代表在地方听证会上的发言实录，为原文站内受保护视频，请到原文观看。
目前最大的悬念是：现场施工到底是为了一座或多座数据中心，还是为 TeraFab 的配套设施（现场燃气、Central Utility Plant 等）。我们暂时倾向数据中心，但怀疑垂直施工在刻意放慢，以确保 JETI 协议/许可完全合规——否则可能遭遇 TCEQ 暂停令或其他监管审查。预施工还处于早期，如果数据中心批不下来，这些垫层随时可以转向其他用途。
他们凭什么建这么快？
常被忽视的一点：Elon 系公司是全世界最强的硬件公司之一。上期 Newsletter 我们提过，靠顶级工程师，他们的人力密度可以低到每 GW 仅 3,000 名工人。但我们还认为，Tesla 正在制造模块化 MEP 设备——这才是 SpaceX 能如此快速部署的真正原因。
如果 SpaceX 和 Tesla 能各自管好全球供应链，两者的合作可以轻松建成数 GW，受制于人的程度远低于同行。这就像 Crusoe 自产 Switchgear 跳过交货周期，只是规模大了几个量级。Tesla 很快就不会只是 SpaceX 的 BESS 供应商了。
全美最大 BESS 部署、燃气轮机，还有并网？
看完了数 GW 的站点，电从哪来？目前我们追踪到 SpaceX 8GW+ 的可能 behind-the-meter 容量，包括 FTAI、Solaris 等只有 Energy Model 订阅客户才能看到的交易。我们讲过 SpaceX 如何「边飞边定」供电方案，最新的绝佳案例是德州新 Starbase 站点：垂直施工开始仅一个月，APR 燃气轮机就已经在进场部署！
该站点可能使用超过 1GW 的 APR，但从建筑体量看这并不够。再看在建的（两条！）天然气管道，该站点最终很可能拥有数 GW 电力，还有更多轮机在路上。据 Brownsville 市长的一条 TikTok，该站点正在布朗斯维尔港铺设光缆通道，并寻求租赁滨水地块（可能建自己的港口）。在这种规模下，我们怀疑 Colossus 2 的大部分临时轮机将搬迁至此。
接下来看 Colossus 2，这里发生的是反向操作：并网。据当地电网公司 TVA，Macrohard（700MW）和 MiniHard（450MW）都已为其设施申请接电服务。目前我们假设这一并网连接全额服务 Macrohard 和 MiniHard。
我们已经看到 SpaceX 在 MiniHard 左侧建设 500kV 气体绝缘变电站（GIS），计划 2026 年 12 月 31 日完工，接入 Freeport 变电站。
时机刚刚好：Southaven 电厂的轮机届时必须关停。该园区目前合法运行上限为 2.7GW 名义容量（nameplate），但根据 2026 年 7 月 30 日签署的强制性要求，到 2027 年 7 月只剩 1.24GW。
但眼尖的读者会发现：减去约 1.2GW 的并网容量后，剩下 1.3GW 的算力……而名义发电量只有 1.24GW……要知道，名义发电量还要打效率与折减（derate）的折扣，而且 IT MW 并不代表园区的全部负荷。缺口可能高达 300MW 以上。这怎么解决？
我们认为有几条路，Energy Model 团队很快会深入拆解这套电力系统。但首先：我们认为 SpaceX 建成全美最大的 BESS 电站不是没有原因的。BESS 规模已接近 6GWh，我们判断该园区将用燃气轮机与 BESS 协同调度来抬升基荷——轮机间歇性地给电池充电。如果数据中心设计得当（且我们的 IT MW 假设正确），这套方案能跑通。既然一部分集群面向客户、另一部分用于内部训练，还可以做 SLA 可用性分层来放大总容量。
我们推测，凭借约 1.10–1.15 的超低 PUE、数据中心类型的差异（推理 vs 训练、面向客户 vs 内部使用）、更省电的机架设计（Project SPAM 的光纤用量只有同类的一半）以及超配的 BESS，该项目仍有可能覆盖约 300MW 的缺口。
付费墙之后，我们会进一步讨论供电局面，以及 SpaceX 的经济模型可能如何展开。
来源：SemiAnalysis，《Elon Is Doing It Again: SpaceX Will Be The World's Biggest AI Cloud》，2026 年 11 月 · 原文链接
翻译说明：本文翻译自原文公开（免费）部分。付费章节（SpaceX 供电方案深挖、另一个候选站点、未来合同定价与 SpaceX Funding Model）未包含；原文中两段地方备案视频（Source: Local Filings）为 Substack 站内受保护流媒体，请到原文观看。图注来源保留原文标注。